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元大寶華綜合經濟研究院院長、經濟學家梁國源接受《信傳媒》專訪時表示，主政者對的態度和方法是左右台灣經濟前景的關鍵。（攝影／黃威彬）

總統蔡英文在今天（5月20日）上任滿兩周年，儘管在經濟表現上，她認為「數據頂住了四方砲火」，然而，她口中亮麗的經濟數據實際上潛藏著暗潮洶湧，更重要的是，各項低迷的民調數字凸顯的其實是民眾對於經濟復甦的無感發聲，我們要問的是，攤在眾人眼前的這張成績單，是否真的經得起考驗？

比較過後的數字才有意義，台經濟成長率低於全球平均值

「第一眼看到，你會覺得台灣的經濟好像不錯，但深入思考後，你會認為這應該要更好，」回顧這二年來的經濟變化，元大寶華綜合經濟研究院院長、經濟學家梁國源接受《信傳媒》專訪時，語重心長地這麼說。

從去年開始，全球景氣的強勢擴張的趨勢已然成形，美國、日本、歐盟的景氣優於預期，新興市場更是主要成長動能，台灣也不例外，度過經濟成長率連1％都不到的困境後逐漸上揚，主計處預期今年經濟成長率為2.47％。

然而，數字經過比較才有意義，仔細一看問題出在我國經濟成長率仍低於全球平均值，且復甦腳步落後於全球平均愈來愈大。「現在看似不錯的經濟是因為短期全球景氣復甦所帶動，換句話說，當帶動的力道趨緩、甚至消失的時候，台灣過往累積的結構性問題勢必更加明顯浮現，」梁國源示警。

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而國內、外研究機構不約而同指出，全球經濟擴張已經來到最後階段，擴張成長動能將轉弱，換句話說，內憂外患將接踵而來，面對任期的後兩年，接下來蔡總統有三大難題需要面對。

一、美中台三角平衡關係已改變

其中，一大顯而易見的危機在於兩岸經濟政策。梁國源表示，雖然多數人對此感到反感，但不可否認中國大陸依舊是台灣最大的經濟貿易夥伴，蔡政府刻意避談兩岸關係，對於台灣經濟榮枯存在重大影響的事實，更重要的是，台灣、美國、中國大陸間的三角「平衡」關係已經改變。

在中國大陸文武兼施的政策下，不管是對台31項措施、軍機和軍艦頻頻繞台威嚇，都將對台灣造成極大壓力，而不少人仍錯誤地相信美國會站在台灣這一邊，但從美國總統川普「交易至上」的性格來看，對台灣其實相當不利，兩岸關係已逐漸走到如下圖所示的第四象限。

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「以雁行理論來說，台灣目前也許連組織一個中隊的能力都沒有了，所以至少要想辦法加入別人，台灣經濟的設計應該要以永續生存，也就是壯大為目標。」

二、所得分配不均日益擴大，低薪問題仍未解決

隨著現代國家的發展，國家利益的目標也愈來愈多元，如果說兩岸政策牽涉到發展性、安全性和穩定性，而國人最在意的公平性問題，顯然就是所得分配不均日益擴大了。

即使日前公布的3月失業率3.66％，創下18年以來同月新低，但低薪問題仍然存在，從GDP呈現出的所得分配更可以看到，截至2016年底為止，17.1兆元的GDP，7.5兆元分配到受僱人員的報酬，占GDP比率43.81％，創下歷年次低，至於分配給企業盈餘的占比則達到35％，有逐年增加的趨勢。

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梁國源表示，這並非台灣獨有的問題，引發的原因也有很多，可以確定的是，興起於1980年代美國雷根、英國柴契爾的供給面、新自由主義所帶來的後遺症遭到質疑，導致鋪天蓋地的民粹興起。

西方學界已經開始反思「先把餅做大再求均」的價值觀，但回頭看，不管是新南向政策、投資產業創新，以及前瞻基礎建設等經濟政策的主要訴求都是「把餅做大」。「雖然到目前為止各界還沒有定論，值得省思的是，假如供給面真的有缺失，那麼台灣接下來的經濟發展要往哪個方向走？這是一個大工程，政府有沒有人著手研究了？」梁國源反問。

三、資本市場中介角色失靈，撐不起實體經濟發展

持平而論，在過去的兩年中，台灣經濟表現難道都只有壞消息嗎？

蔡英文政府上任後，台灣股市在去年5月破萬點，而且延續至今，高於馬政府執政的時期，台股市值從27兆變成35兆，增加超過9兆元，相當於台灣GDP的一半，扣除掉外資持股占比之後，平均每位股民獲利超過50萬。

只是奇怪的是，格外搶眼的台股另一面卻成為資本市場中介角色失能的印證，截至去年為止，國內投資率跌破20％到19.78％，創下8年來的最低紀錄。梁國源直言，一般來說，股價愈高代表企業的籌資能力愈高，企業籌資之後理當看到更多的投資活動。「但現在卻沒看到，也就是資本市場帶動實體經濟的功能失靈。」

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數字vs.感覺，感覺反應信心、信任

事實上，大家都會同意，這些結構性、循環性的問題並非到今天才發生，不過，為什麼這兩年問題更形嚴峻？歸根究底，這與決策的思惟邏輯最為相關，政府緊抱著過時的成功模式，以致於造成管理學中所說的「確認偏差」（confirmation bias），先射箭再畫靶的作法，導致政府單位所有動作都在配合已知定見。

梁國源舉例，像是能源政策、一例一休之所以引發極大爭議，在於主政者早已有了既定政策的預設立場，「決策者須敞開心胸，大政策形成前應該要有更多公開辯論的空間，台灣的經濟結構如此脆弱，合理的改革應是漸進式而非急行軍。」

面對「無感」經濟成長，梁國源引用經濟學大師凱因斯的理論下了一個結論，「企業家投資之前一定會去計算預期報酬率和風險等，但不能忽略的是，往往到最後一刻，他決定到底要不要投資，看的是『感覺』，就是所謂的『動物本能』，有沒有『信心』。」

他憂心忡忡地說，民調所反應出來的絕對是一種感覺，不要再偏頗地去看「數據」，要翻轉台灣的經濟，第一步領導者要有對的「態度」和「方法」，接著再來談論各個層面的挑戰。

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梁國源建議，政府不要再一味偏頗地去看數據，因為「感覺」也是影響經濟活動的一大重要因素。（攝影／黃威彬）

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